强生放弃千亿美元赛道GLP-1减肥药市场，而是将重心放在......

当几乎所有跨国药企都在挤破头布局GLP-1减肥药赛道时，强生却选择了一条截然不同的路。

据《环球邮报》《外交政策》等外媒报道，强生首席执行官Joaquin Duato已明确表示，公司不会进入GLP-1减肥药市场，而是将重心放在肿瘤学和医疗器械业务上。

为何主动放弃千亿美元市场？

GLP-1减肥药市场的估值超过1000亿美元。礼来凭借这一领域的领先地位成为华尔街宠儿，减肥药已占其总收入的近三分之二。诺和诺德同样是这一赛道的主要玩家，多家药企也在竞相布局。

在这样的市场氛围下，许多投资者甚至将“是否涉足GLP-1”视为考量一家药企投资价值的先决条件。但Duato反驳了这种逻辑。

他在华盛顿经济俱乐部与凯雷集团联合创始人David Rubenstein对话时明确表示：“我们不会进入GLP-1领域。”在他看来，强生在多个医疗保健领域采取的多元化策略，为公司奠定了更具韧性的基础。

肿瘤学与医疗器械的护城河

强生的战略选择并非“躺平”，而是集中资源于已经具备优势的领域。

肿瘤学是核心发力点之一。强生在多发性骨髓瘤治疗领域处于领先地位，同时也在肺癌领域占据重要市场份额。2025年，公司以30.5亿美元现金收购Halda Therapeutics，获得一款新型口服前列腺癌疗法。Duato设定的目标是：2030年前成为全球**大癌症药企。

除了制药业务，强生还是全球**的医疗器械公司之一，业务涵盖外科手术用品和人工关节等领域。与药品一样，医疗器械通常是生活必需品，这一板块为投资者提供了纯粹的制药公司无法提供的多元化机会。

估值与股息的另一面

从估值角度看，强生与礼来的对比同样值得关注。礼来凭借GLP-1的领先地位股价大幅上涨，市盈率超过40倍；而强生的市盈率约为29倍，明显更低。强生的股息收益率为2.1%，也显著高于礼来的0.6%。

有分析认为，强生避开热门赛道、专注多元化业务的做法，反而可能使其成为更具长期投资吸引力的标的，尤其对于那些着眼长远、以收益为导向的投资者而言。

结语

需要指出的是，强生的这一战略选择也伴随着现实压力。昔日的百亿级核心产品乌司奴单抗在2025年专利到期后，2026年一季度销售额同比暴跌超60%。戈利木单抗、马昔腾坦也面临专利到期风险。

但强生正在通过收购和管线推进来填补缺口。2026年初，公司以10亿美元收购Firefly Bio，押注KRAS靶点。其血液瘤和自免领域仍有Teclistamab和Nipocalimab等潜力管线。

在GLP-1热潮之下，强生的逆势选择体现了一种战略定力——不追逐风口，而是在自己有能力成为**的领域做到**。这种选择能否被市场长期认可，或许要等到2030年才能见分晓。